BNP-vækst på 2,9 pct. i 2025

20. februar 2026

Bruttonationalproduktet (BNP) steg med 2,9 pct. for året 2025. I fjerde kvartal voksede BNP med 0,2 pct., når der korrigeres for prisudvikling og sæsonbevægelser. Dette viser den første beregning af nationalregnskabet for fjerde kvartal 2025. Når der ses bort fra medicinalindustrien, har der derimod været en fremgang i dansk økonomi på 1,2 pct. i både tredje og fjerde kvartal målt ved bruttoværditilvækst (BVT). Det offentlige forbrug gik markant frem i fjerde kvartal med en vækst på 5,6 pct. Stigningen skyldes primært en kraftig vækst i det offentliges køb af varer og tjenesteydelser, især inden for forsvaret. Denne første og foreløbige opgørelse af nationalregnskabet for fjerde kvartal 2025 er behæftet med større usikkerhed end normalt, hvilket i høj grad skyldes, at den kraftige vækst i det offentlige forbrug er svær at balancere med data for den øvrige økonomi. Den øgede usikkerhed vedrører dog ikke selve væksten i det offentlige forbrug, som er baseret på foreløbige regnskabsoplysninger. Læs mere om usikkerhed ved denne opgørelse af nationalregnskabet og revisioner siden seneste offentliggørelse under Særlige forhold.

Medicinalindustrien har fortsat stor betydning for økonomien

Medicinalindustrien har fortsat stor betydning for dansk økonomi, hvilket også ses i udviklingen i 2025. I 2025 voksede den samlede danske økonomi målt ved BVT med 3,2 pct. i forhold til året før. Uden medicinalindustriens bidrag ville BVT være steget med 1,7 pct., mens medicinalindustrien bidrog med 1,4 procentpoint til BVT-væksten.

I de seneste kvartaler har udsving i medicinalindustrien samtidig haft stor betydning for udviklingen i den samlede vækst. I fjerde kvartal 2025 steg BVT i alt 0,1 pct., mens BVT ekskl. medicinalindustrien steg 1,2 pct. Medicinalindustriens bidrag til BVT-væksten var således -1,1 procentpoint. Den øvrige industri var den største bidragsyder til den positive vækst ekskl. medicinalindustri, mens også flere andre brancher såsom forsyningsvirksomhed samt handel og transport mv. bidrog til fremgang. Når medicinalindustriens bidrag til BVT-væksten ekskluderes, tages der ikke højde for, at medicinalindustrien også skaber aktivitet i andre brancher.

Fald i eksport og import i fjerde kvartal

Den samlede import af varer og tjenester faldt 0,4 pct. i fjerde kvartal 2025 og 0,6 pct. for hele året. Faldet i fjerde kvartal var især drevet af importen af tjenester, som faldt 1,9 pct., mens importen af varer steg 0,8 pct. På den anden side af handelsbalancen faldt den samlede eksport 0,5 pct. i fjerde kvartal. Vareeksporten faldt 1,1 pct. mens eksporten af tjenester steg 0,5 pct. For hele året havde eksporten en fremgang på 3,2 pct., hvor eksport af varer steg 6,8 pct., mens eksport af tjenester faldt 1,6 pct.

Markant stigning i det offentlige forbrug i fjerde kvartal

Det offentlige forbrug steg 5,6 pct. i fjerde kvartal og 0,7 pct. for hele året. Den store stigning i fjerde kvartal kan primært tilskrives en kraftig stigning i det offentlige forbrug af varer og tjenesteydelser, særligt inden for forsvarsudgifter. 

Blandt de øvrige efterspørgselskomponenter steg husholdningernes forbrug i fjerde kvartal 2025 med 0,2 pct. En stigning i forbruget af elektricitet, fjernvarme og andet brændsel på 9,2 pct. trak op, mens et fald i køb af køretøjer samt i beklædning og fodtøj dæmpede fremgangen. For hele året havde husholdningernes forbrug en fremgang på 2,0 pct., hvilket primært var drevet af en stigning i køb af køretøjer på 18,3 pct., men også af fremgang inden for forbruget af information og kommunikation, samt beklædning og fodtøj, som steg med henholdsvis 7,6 og 7,9 pct. Omvendt trak tilbagegang i forbrug af fødevarer samt drikkevarer og tobak det samlede forbrug ned i 2025.

Investeringerne faldt 2,7 pct. i fjerde kvartal, hvilket især hænger sammen med et fald i investeringer i intellektuelle rettigheder på 11,4 pct. Udviklingen skal dog fortolkes med forsigtighed, da sæsonkorrektion i høj grad påvirkes af tidligere importerede og kapitaliserede patenter. For hele 2025 faldt investeringerne 3,7 pct., hvilket dog skal ses i lyset af betydelige køb af patenter og fly i 2024.

Markante udsving i lagre skal fortolkes med påpasselighed

Der har været store udsving i lagerændringerne i 2025. Udsvingene betyder, at de mekanisk beregnede vækstbidrag giver et negativt vækstbidrag fra lagerforøgelser til BNP på 0,7, 1,1 og 0,7 procentpoint i hhv. anden, tredje og fjerde kvartal, og omvendt et positivt vækstbidrag på 1,7 procentpoint i første kvartal. Disse vækstbidrag skal dog fortolkes med stor påpasselighed, bl.a. fordi sæsonkorrektion af lagrene er behæftet med betydelig usikkerhed. Vækstbidragene kan derudover ikke bruges til at udregne alternative skøn for BNP-væksten ekskl. lageropbygning ved at fratrække disse vækstbidrag fra BNP-væksten. Dette skyldes bl.a., at forskellige typer af lagre har en forskellig importandel. Når der f.eks. importeres råvarer, der lægges på lager til senere forarbejdning i industrien, påvirker det ikke den danske BNP-vækst. Tilsvarende for handelsvarer, hvor placering af importerede varer på et engroshandelslager til senere salg heller ikke påvirker dansk BNP-vækst. Til opgørelse af lageropbygningen i nationalregnskabet benyttes oplysninger om lagre fra Industriens produktion og omsætning samt Engroshandlens lagre.

Særlige forhold ved denne offentliggørelse

Første offentliggørelse af nationalregnskabet for fjerde kvartal 2025

Dette er den første offentliggørelse af nationalregnskabet for fjerde kvartal 2025. For første, andet og tredje kvartal er nationalregnskabet genberegnet med de mest opdaterede kilder. Dette har medført, at BNP-væksten er revideret op med hhv. 0,2, 0,0 og 0,1 procentpoint i første, andet og tredje kvartal. Der er ikke foretaget revisioner i de ikke-sæsonkorrigerede tal før 2025. De nye tal for 2025 kan dog give ny information til vurderingen af sæsonmønstret og vil normalt føre til revisioner i de sæsonkorrigerede tal, som revideres tilbage til 2022. Den seneste offentliggørelse af nationalregnskabet er Nationalregnskab 3. kvt. 2025, revideret. Læs mere om revisioner i BNP-væksten i notatet Revisioner af det kvartalsvise nationalregnskab (pdf).

Første opgørelse af nationalregnskabet for året 2025

Denne opgørelse af det kvartalsvise nationalregnskab er den første offentliggørelse af nationalregnskabet for hele året 2025. Den endelige opgørelse af 2025 vil foreligge i juni 2028, hvor det mest detaljerede kildegrundlag foreligger. Indtil da vil der systematisk blive indarbejdet opdaterede kilder i opgørelsen, når de bliver tilgængelige. F.eks. forefindes der først et robust datagrundlag for forbrug i produktion, investeringer samt lagerbevægelser, når Regnskabsstatistikken er tilgængelig. Regnskabsstatistikken opgøres kun for årstal og forefindes 1¼ år efter årets udgang og er indarbejdet i nationalregnskabet offentliggjort ultimo juni samme år, dvs. 1½ år efter årets udgang.

I statistikdokumentation for kvartalsvist Nationalregnskab kan findes en mere detaljeret kildeoversigt. Desuden kan ændringer i væksten fra version til version findes i versionstabellen for forsyningsbalancen.

Usikkerhed i fjerde kvartal 2025

Til opgørelsen af nationalregnskabet for fjerde kvartal 2025 indgår et usædvanligt stort offentligt køb af varer og tjenester. Det har været vanskeligt at identificere tilstrækkelig forsyning til den markant højere efterspørgsel i samme kvartal, og der har derfor været behov for større balancering end normalt mellem tilgang og anvendelse i økonomien. Dette medfører således øget usikkerhed i den samlede opgørelse af nationalregnskabet og BNP for fjerde kvartal. Den øgede usikkerhed vedrører dog ikke selve væksten i det offentlige forbrug, som er baseret på foreløbige regnskabsoplysninger, men derimod fordelingen mellem de øvrige komponenter såsom investeringer, forbrug og især lagerbevægelser.

Større usikkerhed i opgørelsen af beskæftigelse mv.

Denne første foreløbige opgørelse af beskæftigelse, præsterede timer og løn for fjerde kvartal er baseret på et datagrundlag, hvor kvartalets to første måneder er baseret på en foreløbig intern beregning af Arbejdstidsregnskabet, mens kvartalets sidste måned er en fremskrivning foretaget i forbindelse med sæsonkorrektionen (X13-ARIMA-SEATS). Udviklingen i nationalregnskabets beskæftigelse, præsterede timer og løn følger som hovedregel udviklingen i Arbejdstidsregnskabet for de ikke-sæsonkorrigerede tal.

Ved den reviderede offentliggørelse af Nationalregnskabet den 31. marts 2026 er opgørelsen af beskæftigelse, præsterede timer og løn baseret på det til den tid offentliggjorte Arbejdstidsregnskab.

Usikkerhed i opgørelse af Firmaernes køb og salg

Til opgørelsen af nationalregnskabet for fjerde kvartal bruges en foreløbig, intern version af Firmaernes køb og salg, hvor der er relativt mange imputeringer for køb og salg. Dette skyldes, at der kun indberettes moms kvartalsvist eller halvårligt for en betydelig andel af virksomhederne. Opgørelsen af Firmaernes køb og salg december 2025 er af den grund behæftet med større usikkerhed på bl.a. serviceerhverv samt bygge og anlæg ved denne udgivelse. Ved udgivelsen af Nationalregnskab 4. kvt. 2025 revideret, der offentliggøres 31. marts 2026, vil der blive anvendt en version af Firmaernes køb og salg, hvor langt de fleste imputeringer for halvårs- og kvartalsindberetterne er erstattet af faktiske indberetninger.