Justeringer i boliginvesteringer

Boliginvesteringerne, fIbh, bestemmes i boligmodellen. Først bestemmes kontantprisen på boliger, phk, på basis af efterspørgslen, dernæst bestemmes boligudbuddet (boligbeholdningen), fKbh, på basis af forholdet mellem kontantprisen og investeringsprisen samt uligevægten mellem boligefterspørgsel og boligbeholdning.

Investeringer bestemmes af ændringen i beholdningen. Investeringerne kan derfor hæves enten ved at opjustere boligefterspørgslen med JRfKbhw, ved at opjustere kontantprisen med JRphk, eller ved at opjustere boligbeholdningen direkte med JRfkbh. I de følgende eksempler hæves boliginvesteringerne med ca. 1 mia. kr. med hhv. justering i boligefterspørgslen, en kontantprisjustering og en justering i boligbeholdningen:

  READ lang19 ;
  TIME 2019 2031 ;
  SERIES JRfkbhw = @JRfkbhw + 1000/fKbhw ;
  SIM <2019 2031> ;

  READ lang19 ;
  SERIES <2019 2019> JRphk + .015;
  SIM <2019 2031> ;

  READ lang19 ;
  TIME 2019 2019 ;
  SERIES jrfkbh = @jrfkbh + 1000/fkbh[2019] ;
  SIM <2019 2031> ;

JRphk sættes til 0.015, da det giver omtrent samme stigning i fIbh som ved eksemplet med justering i boligbeholdingen, fKbh. Der er ingen forskel på effekten på boliginvesteringerne, men den samlede effekt afhænger af valget af J-led. Hvis boligefterspørgslen øges, går effekten via kontantprisen, som samtidig har en direkte effekt på den private formue og dermed det private forbrug. En opjustering af boligudbuddet har derimod en negativ effekt på kontantprisen. En fastholdt opjustering af kontantprisen på boliger får ikke en langsigtet effekt på prisen, da de afledte investeringer øger boligbeholdningen (permanent) og dermed elimineres den umiddelbare stigning i kontantprisen. En fastholdt opjustering af boligbeholdningen har en lignende effekt; kontantprisen sænkes (permanent) og dermed trækkes boliginvesteringerne ned igen.

Det tager lang tid før en forøgelse af boligefterspørgslen giver en tilsvarende forøgelse af boligbeholdningen. Et permanent løft i boligefterspørgslens langsigtsniveau (JRfkbhw) på ca. 1 mia. kr. fra 2019, giver først øgede investeringer i de følgende år. I 2020 øges boliginvesteringerne med ca. 20 mio. kr, og stiger til ca. 67  mio. kr. over grundforløbet i 2031, hvor boligbeholdningen er øget med 752 mio. kr. Investeringerne ligger i hele perioden over grundforløbet, og boligkapitalen er således stadig under opbygning, når simulationsperioden slutter.

Justeringen i kontantprisen (JRphk) og i faktisk boligbeholdning (JRfkbh) har direkte og umiddelbar gennemslag på boliginvesteringer i 2018, hvor stigningen er kraftigere, men til gengæld forsvinder effekten hurtigere.